Influence de la régularité des ventes sur la perception des investisseurs quant à la croissance future

Cette thèse examine l'influence du biais de représentativité sur la perception du potentiel de croissance future dans le secteur technologique. À partir d'un échantillon de toutes les actions technologiques américaines, j'ai trouvé des preuves que le biais de représentativité est plus important dans le secteur technologique que sur l'ensemble du marché. En effet, les actions technologiques qui se caractérisent par une croissance constante des ventes incompatible avec les fondamentaux sous-jacents affichent des inversions de prix plus importantes. En outre, je démontre que le Z-Score est un meilleur indicateur fondamental que le F-Score pour mesurer l'ampleur du biais de représentativité des actions technologiques. J'ai ensuite constaté que les actions technologiques appartenant au quantile le plus élevé du ratio cours/chiffre d'affaires surperforment en moyenne les actions du quantile le plus bas sur une base pondérée par la capitalisation boursière et à pondération égale, ce qui suggère qu'une stratégie d'investissement simple basée sur le ratio cours/chiffre d'affaires ne génère pas de rendements supérieurs. Enfin, je démontre que les actions dont le ratio cours/chiffre d'affaires est extrêmement élevé sous-performent l'ensemble du secteur sur un horizon de trois à cinq ans, mais que ce ratio fondamental n'a aucun pouvoir prédictif sur un horizon d'un an.

Mathieu Dylan Racheter, urodzony w 1994 roku, posiada tytu- magistra finansów i bankowöci Uniwersytetu w St. Gallen i obecnie pracuje jako strateg ds. akcji w szwajcarskim banku Julius Bär.