Gouvernance d'entreprise, contrainte financière et valeur des liquidités

Cet ouvrage tient compte de l'influence du gouvernement et constate que la valeur des liquidités des entreprises d'État est inférieure à celle des entreprises privées. La principale raison de cette observation est que les entreprises d'État ont des problèmes d'agence plus sérieux. La différence n'a pas de relation significative avec la contrainte financière. En outre, la présente étude établit une distinction entre les entreprises d'État, en classant les entreprises d'État en fonction des niveaux de contrôle du gouvernement. Cette étude révèle que la valeur des liquidités des entreprises d'État contrôlées par le gouvernement central est plus élevée que celle des entreprises d'État contrôlées par le gouvernement local. La principale raison de cette observation est que les entreprises d'État contrôlées par le gouvernement central sont relativement mieux gouvernées et ont de meilleures perspectives de croissance que les entreprises d'État contrôlées par le gouvernement local. Cette étude contribue à la littérature existante sur la valeur des liquidités en tenant compte du contexte institutionnel des marchés émergents en Chine. Les conclusions de cette étude encouragent les gestionnaires à mettre en -uvre des politiques financières prudentes et flexibles et les investisseurs à évaluer les actifs liquides des entreprises.

Herr Zhao Weibin, PhD (Universität Nanjing, China), CMA.