Elektronische Handelssysteme

Im außerbörslichen Wertpapierhandel (OTC-Handel) agieren Marktteilnehmer heute direkt via Telefon oder indirekt über Broker. Speziell im Rentenhandel wird der börsliche Handel bezüglich der gehandelten Volumina durch den OTC-Handel deutlich dominiert. Aufbauend auf einer umfassenden Analyse des "State of the Art" Elektronischer Handelssysteme sowie einer integrativen Betrachtung von Marktmikrostrukturen und innovativen Softwaretechnologien liefert das Buch einen Beitrag zur "Technostructure" von Finanzmärkten. Ergebnis ist der Prototyp eines Handelssystems für Rentenwerte, das auf der Technologie der Softwareagenten basiert. Der Prototyp AMTRAS zeigt, im Sinne einer "implementierten Hpothese", daß die Realisierung eines agentenbasierten Handelssystems ökonomisch sinnvoll, konzeptionell machbar und technisch realisierbar ist.

1 Einleitung und Problemstellung.- 1.1 Einführung.- 1.2 Kernfragen und Ziele der Arbeit.- 1.3 Gang der Arbeit.- 2 Marktmodelle im Wertpapierhandel.- 2.1 Marktmodell, Strukturmerkmale und Handelsprozeß.- 2.2 Marktmodell und Marktergebnis.- 3 Marktmikrostruktur und Informationstechnologie im börslichen Wertpapierhandel.- 3.1 Börslicher Wertpapierhandel.- 3.2 Phasenspezifische Strukturmerkmale.- 3.3 Phasenübergreifende Strukturmerkmale.- 3.4 Das Elektronische Handelssystem XETRA.- 4 Marktmikrostruktur und Informationstechnologie im außerbörslichen Wertpapierhandel.- 4.1 Außerbörslicher Wertpapierhandel.- 4.2 Intermediation im außerbörslichen Wertpapierhandel.- 5 Neue Gestaltungskonzepte für das Design von Marktmodellen im Elektronischen Wertpapierhandel.- 5.1 Vorüberlegungen.- 5.2 Anforderungen institutioneller Investoren.- 5.3 Analyse der Intermediationsaufgaben der Broker.- 5.4 Gestaltungskonzepte für Marktmodelle.- 5.5 Zwischenfazit.- 6 Neue Konzepte und Technologien für den Aktienhandel - Das System OptiMark.- 6.1 Das System OptiMark.- 6.2 Kritik und aktuelle Situation.- 7 Neue Konzepte und Technologien für den Rentenhandel - Das System Amtras.- 7.1 Das Paradigma der Softwareagenten.- 7.2 Der deutsche Rentenmarkt.- 7.3 Funktionale und technische Anforderungen an ein agentenbasiertes Handelssystem.- 7.4 Umsetzung eines agentenbasierten Handelssystems im Rentenhandel - Das SystemAmtras.- 7.5 Softwaretechnische Realisierung des Systems.- 8 Zusammenfassung und AusblickAmtras.- 8.1 Zusammenfassung.- 8.2 Ausblick.- Verzeichnis der Abkürzungen.- Verzeichnis der Abbildungen.- Verzeichnis der Tabellen.